虎扑7月12日讯 《罗马体育报》记者Alessandro F. Giudice带来独家消息，前国际米兰主席张康阳近日在卢森堡对橡树资本发起诉讼，这场涉及4.5亿欧元的法律较量或将改写国米收购案的最终结局。若张康阳胜诉，橡树资本拿下国米的代价恐怕要远超预期。

　　故事要从2021年说起，当时橡树资本向张康阳提供了2.5亿欧元融资。谁曾想三年后，这笔债务像滚雪球般膨胀至4亿欧元——12%的年息资本化让数字变得触目惊心。当张康阳无力偿还时，橡树资本毫不犹豫地执行了国米股份质押，将这家百年豪门收入囊中。

　　卢森堡的特殊法律机制让这场收购显得与众不同。比起意大利繁琐的司法拍卖程序，这里允许债权人直接接管质押资产。这种"快车道"操作在足坛并不罕见，埃利奥特基金接手AC米兰就是前车之鉴。但问题在于，债权人真能吞下超出债权价值的"肥肉"吗？

　　根据"马尔恰诺协议"原则，当质押资产价值高于债务时，差额必须返还债务人。这就把皮球踢给了资产评估专家——国米在被接管时的真实价值究竟几何？账面净资产虽是负数，可谁不知道足球俱乐部的估值充满玄机？欧冠成绩、商业收入、品牌价值，这些看不见的数字往往比报表上的墨水更值钱。

　　橡树资本现在恐怕要拨弄起算盘了。虽然国米这两年成绩亮眼，特别是今年再进欧冠决赛的惊艳表现让俱乐部身价水涨船高，但诉讼一旦推高收购成本，基金期待的14%-15%年化回报率可能就要大打折扣。这场官司，说到底还是在为俱乐部的真实价值标价。